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前期财政政策：没有不积极未来财政政策：只有更积极以下是对昨天国务院常务会议简要评述【1】如何理解“积极财政政策要更加积极”。首先进行明确定调，前期财政政策是积极的。因此，财政政策的大方向不会发生转变，“更加积极”侧重体现在力度上。【2】变的是“收入端”，不变的是“支出端”。 “本次会议”提出的财政政策发力点，集中在收入端，包括减税降费，扩大研发费用加计扣除，以及加快1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，并未提及支出端。因此，从2017年以来，支出结构由支持“基础设施建设”转向支持“社会事业建设”的大趋势不会发生变化，教育、医疗、卫生、养老等社会事业，仍将是财政政策发力的重点。

持类似观点的并不在少数。“定期产品的本金额度大且兑付周期长。这也意味着变数大。”购买了16万元定期产品的湖南投资者王女士直言，不太平的网贷行业不断瓦解着她的投资信心，本息不尽早落袋为安就意味着风险随时会来。“可否定期产品的利息不要，但本金兑付周期缩短一点儿呢？”辽宁的张先生也同样忧心于两年的兑付周期。

四、政策：金融开放加快1）金融开放加快。银保监会主席郭树清表示，近期拟推出12条对外开放新措施，取消单家中资银行和单家外资银行对中资商业银行的持股比例上限，取消境外金融机构投资入股信托公司的10亿美元总资产要求，允许境外金融机构入股在华外资保险公司。

飞机于9日晚上11：45之后按照计划时间从奥克兰起飞，但在飞机飞了4个半小时之后，飞行员通知乘客称飞机将飞回新西兰。机上乘客Eric Hundman在推特上发文称：“飞行中途，飞行员告诉我们中国当局没有给予这架飞机落地许可，因此，我们需要返航。据称这是一个许可问题。”

五、消费增长潜力巨大。参照美国、日本、韩国等发达国家的发展经验，消费都是经济增长的绝对主力，而且消费板块也是在股市中长期领涨。而借鉴海外的经验，我们认为未来中国的消费增长潜力依旧巨大。首先，居民消费占比仍低。2018年，中国人均GDP约为1万美元，而美国高达6.3万美元，中美的人均GDP相差6倍。但从居民消费来看，中国人均消费不到4000美元，而美国人均消费超过4万美元，两者相差了10倍。为何中美人均消费差距远大于人均GDP的差距？原因就在于居民消费占比存在巨大的差别。

一方面，从盈利的角度，去年消费白马业绩明显提升，而今年尤其是可选消费（白酒、家电等）业绩大部分要回落，相反，金融地产龙头的业绩会继续提升。另一方面，从估值的角度，过去一年外资的大量流入是边际上最重要的资金，而这部分资金买入的方向正是消费白马，这是导致消费股估值提升主要动力之一。但是进入2018年，外资流入速度显著放缓，白马估值继续提升的可能性在降低。相反，由于占流通市值比例非常小，所以外资的流入流出对金融地产龙头的影响也极为有限，从目前银行地产龙头的估值历史区间和海外比较来看，也极具吸引力。