m.kpd频道

责任编辑：王亚南来源： 姜超宏观债券研究 陈兴、应镓娴人口老龄化叠加减税降费，引发市场对我国社保体系可持续性的担忧，社保体系究竟存在着多大的资金缺口？这一问题又该如何正确看待与妥善解决？作为社保系列专题的开篇之作，本报告对此进行展开分析。社会保险缺口虽增，过度解读实非必要。社保缺口金额增加，主要来自养老、医疗。虽然社会保险基金收支差额稳步上升，但实际较多收入来自财政补贴，剔除补贴后18年收支缺口超6000亿元。随着补贴依赖的加深，18年社会保险基金中财政补贴收入占总收入比重超过五分之一，这也给一般公共预算带来压力，补贴占财政收入比重也达到近10%。从各类社会保险基金收支情况上来看，资金缺口主要来自养老保险和医疗保险。但由于社保事实上是财政体系的一部分，并且还有万亿元规模的保障基金作为社保体系的坚强后盾，我们认为，对于资金缺口的过度解读实非必要。发达省份收支稳健，东北、西部依赖补贴。从分省情况来看，多数均能实现当期社会保险基金收支平衡，18年企业职工养老保险中仅青海、湖北、黑龙江和辽宁四省存在当期收支缺口。但同全国情况一样，这在很大程度上也是依赖于补贴，其中北京、上海等沿海发达省份补贴占基金收入比重较低，而辽吉黑等东北省份和贵州、云南等西部省份这一比值较高。财政压力整体可控，区域分化较为明显。从社会保险基金收支对一般公共预算的影响上来看，各省补贴占地方财政收入的中位数水平约在20%，总体情况尚属乐观，但区域之间分化比较明显，辽宁、吉林、湖南和甘肃四省社保基金补贴收入占财政收入比重均超30%，社会保险收支失衡带来的财政压力值得关注。

所谓“因地制宜、分类施策、分区域分层次推进”体现在，广东初步考虑，粤港澳大湾区城市对标国际国内先进水平，粤东粤西粤北城市达到国内平均水平。这意味着，尽管广东省垃圾分类将全省推进，但珠三角与粤东、粤西和粤北将存在一定的差异化目标。这背后是，二者所处的发展阶段、发展环境有所不同，珠三角经济社会相对发达，并且位于当前的粤港澳大湾区战略框架之内；粤东、粤西和粤北则发展先对滞后，难以与珠三角真正齐头并进。

现货价格：5月15日阿曼现货报价75.4美元/桶，较上一日上涨1.6美元/桶；胜利原油现货报价69.3美元/桶，较上一日上涨1.7美元/桶。观点总结：国际原油期价高位强势震荡，布伦特原油7月期价触及79.47美元/桶高点，WTI原油6月期价触及71.92美元/桶高点，布伦特原油与WTI原油的价差维持至7美元/桶左右，OPEC减产及美国重启制裁伊朗支撑原油市场；API数据显示上周美国原油库存意外大幅增加，美元指数创五个新高及美股下挫也对外盘原油有所压制；市场关注IEA月报及EIA库存周报；技术上，SC1809合约高开低走，持仓有所减少，期价继续测试478-480区域压力，下方支撑在10日均线区域，短线上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上，短线暂以463-480区间交易。

日前，在投资者关系交流会上，泸州老窖方面透露，随着酿酒工程技改项目的完成投产，可以将原来用于生产中档产品的老窖池置换出来专注于生产国窖1573基酒，能用于生产国窖1573的窖池将逐步增多，能够满足销售规划的需求。基于此，10月29日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布了关于调整52度国窖1573经典装价格体系的通知。

回应质疑贸易谈判我方输了？胡锡进：你是没看美国人怎么说胡锡进：中美突然握手言和 两边都有些人感觉受伤责任编辑：桂强“5·31”光伏新政提前降补 相关A股企业实际获补贴并不多每经记者 谢宏辰 每经编辑 任芷霓突如其来的产业新政，带给光伏行业的冲击引发外界广泛关注。

相比之下，芯片的生产要要命的多。麒麟980的出色一定程度上也要归功于台积电的7nm制程工艺，目前国内的晶圆厂稳定量产水平最高还停留在14nm左右。做一个简单的算法，工艺差2倍，面积就要大4倍（工艺是边长，面积需要平方），功耗和发热也要同步上涨。变“胖”之后的麒麟980，那是绝对如何都塞不进你现在的手机的。